拿BETA举例

1、估值贡献

1）获取BETA暴露最高的top20%个股PE中位数a BETA暴露的bot20%个股PE中位数b
2）a-b 即为当期估值价差
3）rolling window=7year zscore计算当期值

2、动量贡献

1）获取BETA暴露的top20%股票specific_return（剔除近20日，使用2year）中位数a BETA暴露的bot20%股票specific_return（剔除近20日，使用2year）中位数b
2）a-b 即为当期动量差
3）rolling window=7year zscore计算当期值

3、波动率贡献

1）获取BETA暴露的top20%股票（3 month）波动率中位数a BETA暴露的bot20%股票（3 month）波动率中位数b
2）a-b 即为当期波动率差
3）rolling window=7year zscore计算当期值

4、换手率贡献

1）获取BETA暴露的top20%股票换手率中位数a BETA暴露的bot20%股票换手率中位数b
2）a-b 即为当期换手率差
3）rolling window=7year zscore计算当期值

实值期权、平值期权和虚值期权的主要区别在于它们与标的资产市场价格的关系，以及它们的内在价值和时间价值。

实值期权：当期权的行权价格低于标的资产的市场价格时，该期权被称为实值期权。对于认购期权（买入期权），这意味着投资者可以以低于市场价格的价格购买标的资产，因此具有正的内在价值。对于认沽期权（卖出期权），则意味着投资者可以以高于市场价格的价格卖出标的资产，同样具有正的内在价值。实值期权通常价格更高，因为它们具有较高的内在价值。

平值期权：当期权的行权价格等于标的资产的市场价格时，该期权被称为平值期权。在这种情况下，期权的内在价值为零，因为投资者不能以低于或高于市场价格的价格交易标的资产。平值期权的流动性较高，交易活跃，平仓是大部分投资者的选择。

虚值期权：当期权的行权价格高于（对于认购期权）或低于（对于认沽期权）标的资产的市场价格时，该期权被称为虚值期权。在这种情况下，期权的内在价值为负，因为投资者不能以低于或高于市场价格的价格交易标的资产。虚值期权价格较低，因为它们没有内在价值，只有时间价值。

在进行期权交易时，投资者需要考虑标的资产价格和期权行权价格之间的关系，以及期权的内在价值和时间价值，从而决定买入或卖出实值期权、平值期权或虚值期权。